スイスの数少ない経済指標。スイス・KOF先行指数についてどのサイトよりも詳しく解説します!!

スイス・KOF先行指数とは、チューリヒ工科大学のKOFスイス経済研究所が、数百もの変数を基に、スイス経済の先行きを数値化する指標です。

2009年から2018年の平均値を100として算出されますので、結果が100を超えていれば、2009年から2018年時よりもスイス経済の先行きが良くなるということを示しています。

また、6ヶ月〜9ヶ月先の景況感を示すとされており、スイス関連の主要指標の中では、最も発表が早いため、市場からの注目度が高い指標となっています。そもそも、スイス関連の指標が少ないことも、本指標が注目される理由の1つです。

この記事を読むメリット&読了目安時間

この記事を読むメリット
・KOF先行指数について深く知れる
・KOF先行指数の歴史が知れる
・算出方法の流れが理解できる
・指標英語が学べる
・過去動向が確認できる
読了までの所要時間目安
・4分30秒


1. スイス・KOF先行指数の歴史

KOFスイス経済研究所のホームページによると、1970年代から、スイス・KOF先行指数が公表され始めました。

その後、1998年2006年に統計手法の見直しが行われ、直近では2014年にも改定されています。

改定前の古いバージョンでは、スイス連邦統計局が公表する6〜25程の経済指標を基に、算出されていました。

しかし、2014年以降の新しいバージョンでは、200以上もの経済変数が本指標に組み込まれています。

そのことが、本指標の信頼性や透明性を担保しているのです。


2. KOF先行指数に含まれる経済変数について

上述した通り、スイス・KOF先行指標は、数百以上の経済変数を基に算出される経済指標です。

含まれる変数は、固定されている訳ではなく、その年々によって含める変数の数や、変数の種類が異なります。

また、含まれる経済変数の基準としては、「スイスの景気循環に関連する、経済に影響力のある変数とされています。

尚、どの変数を採用するかは、毎年秋に決定され、現在のスイス・KOF先行指数の算出式に含まれる変数の数は、500以上とのことです。

このように、毎年、算出式に含まれる要素が改定されるため、信頼性が高く、柔軟性に富んだ指標となっています。


3. どうやって算出されるのか??

KOF先行指数は、以下の2つの段階を経て、算出されます。

算出手順の流れ
組み込む経済変数の選定
選定された変数を指標の中に組み込む


 組み込む経済変数の選定

指標に組み込む経済変数の選定を行う段階です。ここで、その年の統計基準に沿った変数が選出されます。

基本的には、最低でも200以上の変数が毎年選定されています。


選定された変数を算出式に組み込む

①で選出された変数を、主成分分析という統計手法を用いてCI(複合指標)にします。

主成分分析

多数の変数を縮約するための統計ツール。バラツキのあるそれぞれの変数から、合成変数を生み出し、全体の傾向を捉えるために使われる。

CI (複合指標)

景気の変動を捉える指標で、基準年を100として、どれほど変化したかを示す指標のことを指す。スイス・KOF先行指数も、2009~2018年の平均値を100(2020年4月現在)として変化率を示すため、CIの系列に分類される。


4. 最新結果へのアクセス方法まとめ


最新結果にアクセスする方法は、以下の通りです。

最新結果へのアクセス方法
①「KOF Economic Barometer」と検索
② 1番上にでてくるサイトをクリック
③ 灰色がかった「News」欄を押下
④「Data and Graph」欄にあるPDFを押下

の手順まで進めると、わずか2ページ程の英文PDFの資料にアクセスできます。ここに、直近で公表された、スイス・KOF先行指数の結果が記されています。

5. 今回の経済指標英単語&英表現

実際の原文資料にでてくる重要な英単語や英表現の意訳を以下に載せておきますので、原文資料を読み解く際の参考にしていただければと思います。

単語 意訳
dropped drastically  激しく落ち込む
below 〜 〜の下
long term average  長期間の平均
expected to 〜 〜の見通し
decline  下落
growth rate  成長率
near future  近い将来
fell by 〜% 〜%低下した
from 〜 (前回の結果) (前回の結果)〜
revised  改定値
plunged from 〜 〜から急落した
as low as〜 〜と同じくらい低い
Swiss franc スイスフラン(通貨)
abandoned 投げ売りされた
economic crisis  経済危機
still significantly lower まだ圧倒的に低い


6. スイス・KOF先行指数の推移


以下は、2019年3月以降のKOF先行指数の推移です。

参考: みんかぶ


1991年〜2020年の期間で記録した最高値は、2010年4月の119.5ポイントとなります。最低値は、2009年2月の60ポイントです。

また、直近では、2020年2月101.8を記録し、2018年9月以来で最高水準となりました。その後、3月には反転して92.9を記録。2015年2月以来の最低水準にまで落ち込みました。

このように、3月には大きく落ち込みましたが、市場予想の81.6は、大きく上回る結果となりました。


7. まとめ

スイス・KOF先行指数
公表開始年 1970年代
公表日 毎月下旬
指標概要

KOFスイス経済研究所が毎月下旬に
公表する、スイス経済の先行指標。
6ヶ月〜9ヶ月先の景況感を示すと
されている。2009年〜2018年の平均値を100として結果が示される。

指標特性 スイス主要指標の中で、公表が最も
早く、 重要視される
算出方法 500以上もの経済変数に、
主成分分析を使って算出
指標改定年 1998年、2006年、2014年

参考文献

記事の作成にあたり、スイスKOF研究所の下記記事を主に参考にし、作成いたしました。

KOF Economic Barometer – KOF Swiss Economic Institute

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